继今年2月抛出回购计划之后，近期“川酒六朵金花”之一的舍得酒业(600702.SH)再度抛出回购计划，这也是自央行5000亿“互换便利”政策落地以来，第一家贷款回购股份的酒企。

业界有观点认为，舍得酒业深陷业绩大幅下滑的窘境，急切的期望提振市场信心。

证券之星注意到，为了提升品牌曝光度和市场影响力，今年以来舍得酒业在营销上展现出更加积极的姿态，但未能换取业绩的增长。今年前三季度舍得酒业营收、归母净利润均双位数下降，其中归母净利润近乎“腰斩”。在销售端，无论是中高端、还是普通酒均负增长。批发代理作为舍得酒业的销售核心渠道，明显失利。从舍得酒业今年三季报来看，若要实现2024年的业绩目标，压力着实较大。

年度目标完成率未过半

舍得酒业为“川酒六朵金花”之一，是浓香型白酒的代表，前身为沱牌曲酒。1940年成立的酒厂为企业留下老酒基酒基础，但因混改遇阻及昔日控股方经营问题等原因使得酒厂业绩几经起落，更在2020年9月被“戴帽”。2020年12月31日，复星系入主舍得酒业，公司于2021年5月“摘帽”。

复星系入主之后，大力推广老酒战略，舍得酒业经营情况向好。2021-2023年，舍得酒业实现的营业收入为49.69亿元、60.56亿元、70.81亿元，归母净利润12.46亿元、16.85亿元、17.71亿元。

而2024年以来舍得酒业业绩频频却“失速”。今年前三季度，舍得酒业实现营收44.6亿元，同比下降15.03%；归母净利润6.69亿元，同比下降48.35%；扣非后净利润6.54亿元，同比下降47.96%。其中第三季度营收同比下降30.92%，归母净利润同比下降79.23%。今年前三季度，舍得酒业的销售费用支出为9.54亿元，im钱包下载可见高额的投入未能转换成收入、利润的增长。

业绩和股价是有着比较深的关系，股价低迷之际，回购成为舍得酒业提振市场信心的惯用伎俩。继今年2月舍得酒业抛出回购股份计划后，近期再抛回购计划。与上一次不同的是，此次是贷款回购。对于具体回购股份的目的，舍得酒业表示“用于持股计划”或是“股权激励”。

证券之星注意到，为了提振业绩，舍得酒业可谓激励政策上下足了功夫，其中就包括2022年限制性股票激励计划。

在2022年限制性股票激励计划方案中，舍得酒业明确了2022年-2024年的业绩考核目标：2022年营收不低于59.4亿元或同期归母净利润不低于14亿元；2023年营收不低于74.1亿元或同期归母净利润不低于15.7亿元，2024年营业收入不低于100.2亿元或2024年归母净利润不低于20.5亿元。

在业绩说明会上，舍得酒业副总裁兼首席财务官邹庆利表示，公司在中秋国庆双节期间，聚焦消费者端开展多维营销，线上联动央视开启中秋奇妙游，线下进行高频次、长周期的品牌宣传，在全国完成超两万家终端布建、近6000家陈列，培育消费者的同时逐步实现库存良性消化。11月以来，公司借助双11以生肖酒拉动春节营销，四季度动销效果良好。

不过，如今2024年已过去四分之三，但舍得酒业业绩仍未实现过半目标。这对于舍得酒业而言，要完成这一目标难度挑战不小。

全产品线销售滞涨

舍得酒业目前主要产品有超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等；高端产品藏品舍得10年、智慧舍得、品味舍得等；中端产品舍之道、沱牌曲酒、沱牌特曲等；大众光瓶酒沱牌特级T68等。

舍得酒业业绩失速背后与产品增长乏力有一定关系。今年前三季度，舍得酒业中高档酒收入34.98亿元，同比下降15.7%；普通酒的收入5.37亿元，同比下降22.53%。而去年同期，舍得酒业中高档酒、普通酒的收入分别同比增长10.62%、22.94%。由此来看，在销售端，无论是中高端、还是普通酒，舍得酒业的产品收入均出现了下降。